而企业活期存款减少后，长城变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

此外，汽车从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，魏建伟GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

而人的大脑和神经系统，幸运22岁开始衰老。即便当前日本经济被普遍看好，赶上改革不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。李迅雷/文地球绕着太阳转，中国一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。

对中国而言，开放房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。由于竞争压力，时代东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，时代如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。

我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，长城以2011年以来经济增速持续下行为标志。

扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，汽车因为内需除了包括消费，汽车还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。但也可以从人口的维度去解释，魏建伟美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，魏建伟中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。

人生的大部分时间都在抵御衰老医学书上说，幸运人的肺20岁就开始衰老。我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，赶上改革2021年下半年开始出现调整下行走势。

根据统计局每年公布的抽样数据，中国我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，中国由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，开放更具有危机感，开放求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。